智通财经APP获悉，中信证券公布研报称，水泥行业结余技能已处于周期性底部AG九游会网站，现金流优越，具备高分红比例的空间。目前水泥企业估值位于史籍底部，PB估值已亲切海外水泥企业的史籍低值。玻璃行业高龄产线比例较大，潜正在冷修减产空间大。玻璃企业近十年从来支撑较高的分红比例，当下估值为史籍低位，具有较大吸引力。

　　自2021年7月从此，我邦衡宇新开工面蕴蓄堆积计同比增速陆续为负，对水泥需求形成极大的压力。从行业层面来看，交易收入、利润产生大幅下滑。按照数字水泥网数据，2023年水泥行业利润约为320亿元，同比低重52.94%，跌至近十年的最低水准，合键受到水泥价值大幅下滑的影响。2024年4月水泥需求量同比降幅收窄，正在策略的推动下需求希望改良。2024年5月，水泥企业为改良谋划形态主动促进涨价，对行业结余技能的还原是一个主动的信号。

　　因为水泥行业广博选用现款现货的贸易形式，水泥公司现金流入状态都较好。水泥企业正在现金流充盈的根本上主动分红。正在节余公积金充盈、资金开支占比消重下，企业分红空间渐渐掀开。

　　2020年，跟着我邦房地产商场进入调理阶段，水泥需求疲软，水泥龙头估值出手大幅回落。水泥企业仍然亲切海外的最低值，显示出较为灰心的心思。

　　截至2024年4月底，衡宇杀青面蕴蓄堆积计同比低重20.40%;浮法玻璃累计销量为3.36亿重箱，同比低重7.05%。2024年5月17日，中邦群众银行公布设立3000亿元保证性住房再贷款、消重部分住房贷款最低首付比例、除去部分住房贷款利率策略下限等策略，主动推动各地保交房任务。地方邦有企业正在策略的主动撑持下或将以合理价值收积聚量房，有利于盘活存量项目，连接加装玻璃，启发玻璃的需求。

　　玻璃产线年，大凡产线年后举行冷修。按照卓创资讯的数据，中信证券统计截至2024年5月10年及以上窑龄的产能占比达17%。产线运转时期长后见面对修造老化的题目，出产危机加大，需通过冷修举行查抄和调换，目前高龄产线潜正在减产幅度较大。

　　投资战术：预测2024年，水泥行业已处于周期性结余底部，跟着中小产能的出清，需要方式的改良希望启发结余技能还原。推选具备海外扩张技能、行业整合潜力的行业龙头。玻璃行业高龄产线比例较大，潜正在冷修减产空间大，需要端希望改良。水泥、玻璃企业的分红率都较高，且具有进一步擢升的空间，目前估值处于史籍低位。支撑行业“强于大市”评级。

　　危机峻素：地产及基修需求不足预期；原资料本钱大幅上升；行业竞赛加剧；龙头公司众元化开展不足预期；环保策略趋苛。

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